近段時(shí)間，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，無(wú)論是以醫(yī)藥、消費(fèi)為代表的“核心資產(chǎn)”，還是新能源、半導(dǎo)體等新興賽道均出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，讓不少投資者心有余悸，曾經(jīng)備受市場(chǎng)推崇的股票型基金不再那么受歡迎，取而代之的是風(fēng)險(xiǎn)更低、表現(xiàn)更穩(wěn)健的“固收+”基金。那么，這類“進(jìn)可攻、退可守”的基金，是否值得投資呢？

“固收+”基金獲得很多穩(wěn)健型投資者青睞。 惠州日?qǐng)?bào)記者周楠 攝

　　“固收＋”基金規(guī)模快速增長(zhǎng)

　　喜歡買理財(cái)產(chǎn)品的客戶可能發(fā)現(xiàn)，早幾年還能看到預(yù)期收益5%左右的銀行理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)在基本看不到了，連收益率4%的產(chǎn)品都很難看到。銀行理財(cái)產(chǎn)品也開(kāi)始陸續(xù)向“凈值化”轉(zhuǎn)型，也就是說(shuō)，不再保本，最終收益如何取決于投資經(jīng)理的管理水平。

　　與此同時(shí)，今年以來(lái)A股震蕩加大，去年大火的主動(dòng)權(quán)益基金收益也明顯大幅波動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，今年以來(lái)主動(dòng)股票型基金（剔除今年以來(lái)成立的新基金）平均收益僅為8.15%，但平均最大回撤達(dá)到了-19.90%，對(duì)基民持有體驗(yàn)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

　　在此背景下，“進(jìn)可攻、退可守”的“固收+”基金成為“抗震神器”，獲得穩(wěn)健型投資者青睞。在各大基金代銷平臺(tái)上，“固收+”產(chǎn)品被放在了產(chǎn)品推薦首頁(yè)上面，營(yíng)銷詞匯圍繞著“穩(wěn)”字展開(kāi)：債基打底、穩(wěn)中求進(jìn)、力求低波、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)等字眼牽動(dòng)著投資者的目光。

　　作為近年基金市場(chǎng)的一大“網(wǎng)紅”，“固收+”基金實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績(jī)的雙豐收。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，去年全年，市場(chǎng)之上新成立的“固收+”基金合計(jì)219只，募集規(guī)模達(dá)3745元。而今年前8個(gè)月，市場(chǎng)之上新成立的“固收+”基金已達(dá)470多只，募資總規(guī)模近4000億元，數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。從業(yè)績(jī)來(lái)看，截至9月3日，今年以來(lái)“固收+”基金平均收益率為4.3%，近9成基金取得正收益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“固收+”基金通常是指混合債基或偏債混合型基金，其絕大多數(shù)資產(chǎn)（通常70%以上）配置于債券等固收類資產(chǎn)，其余資產(chǎn)（通常小于30%）配置于股票等權(quán)益類資產(chǎn)。債券負(fù)責(zé)“固收”部分，貢獻(xiàn)穩(wěn)定票息，積累安全墊，平滑凈值波動(dòng)；股票負(fù)責(zé)“+”部分，通過(guò)承擔(dān)短期的波動(dòng)追求長(zhǎng)期的高收益，做增強(qiáng)收益。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“固收+”基金相比偏股型基金波動(dòng)更小，相比純債基金或銀行理財(cái)收益更好。在今年股市難賺錢、理財(cái)收益低的背景下，“固收+”基金的火爆并不意外。

　　業(yè)績(jī)分化大仍需仔細(xì)甄別

　　既然權(quán)益類資產(chǎn)只占30%以下，那么是否意味著“固收+”的安全性很高呢？記者查看了“固收+”基金的成績(jī)單，發(fā)現(xiàn)“固收+”基金的業(yè)績(jī)分化還是比較大的，如果盲目選擇還是有可能出現(xiàn)虧損。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，部分固收+基金斬獲30%甚至40%以上回報(bào)的同時(shí)，也有一些產(chǎn)品業(yè)績(jī)告負(fù)成為固收“-”。此外，清盤的基金也逐漸增多，截至9月4日，今年以來(lái)已有26只“固收+”產(chǎn)品遭遇清盤。

　　對(duì)此，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理胡永青認(rèn)為，盡管都是“固收+”策略基金，但投資操作上的差異也比較大。除此之外，信用債市場(chǎng)的分化，部分“固收+”產(chǎn)品在市場(chǎng)震蕩中回撤幅度較大等，都可能導(dǎo)致該類產(chǎn)品業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。

　　那么，投資者該如何選擇“固收+”基金呢？業(yè)內(nèi)人士表示，市面上的“固收+”基金大致分為三類：穩(wěn)健型“固收+”產(chǎn)品、平衡型“固收+”產(chǎn)品、進(jìn)取型“固收+”產(chǎn)品。這三種類型，按照順序收益越來(lái)越高，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。

　　普通投資者選擇“固收+”基金，第一步是確定這個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好相匹配；第二步是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益特征，去看該基金的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)的資產(chǎn)配置；第三步，篩選“固收+”產(chǎn)品同時(shí)還需要關(guān)注基金的規(guī)模、管理人投資理念、成立年限、股票配置比例、歷史最大回撤、成立以來(lái)的勝率等�！盎�金的規(guī)模最好不要過(guò)小，投資人要做到的是明確‘固收+’產(chǎn)品的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益屬性，在時(shí)間積累中累加財(cái)富。”胡永青稱。

　　博時(shí)基金也表示，擇時(shí)對(duì)于“固收+”投資者并不重要。普通投資者更多應(yīng)該致力于識(shí)別什么是好的“固收+”組合、哪些是適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的“固收+”，以及自身對(duì)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的訴求處于什么范圍，精選出適合自身的產(chǎn)品。

　　惠州日?qǐng)?bào)記者劉乙端