近日，可轉債市場表現(xiàn)優(yōu)秀，出現(xiàn)了罕見的歷史時刻。隨著1月6日亞藥轉債、城地轉債“沖”上100元，至此，百元以下的轉債已經難覓蹤跡，全都漲到百元以上了。不過，需要注意的是，眼下部分可轉債可能面臨強制贖回，投資者要及時關注公告，及時賣出或者轉股，否則會遭受損失。

目前，市場上已經找不到百元以下的可轉債。 惠州日報記者周楠 攝

　　百元以下可轉債“消失”

　　“我看牧原股份最近漲得挺好，就買了個牧原轉債，這幾天收益也有10%�！苯�日，投資者李小姐喜滋滋地告訴記者，最近可轉債收益不錯，身邊有同事習慣當天買進賣出，也能賺個“買菜錢”。

　　記者注意到，目前市場上已經沒有100元以下的可轉債了。1月6日，亞藥轉債、城地轉債上漲，100元以下的可轉債被清除，截至1月17日，這兩只轉債仍維持在100元以上，城地轉債面值超過了102元，亞藥轉債價格17日下跌，但仍維持在103元面值。

　　這兩只轉債的上漲，正是當下可轉債市場火熱的體現(xiàn)。記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年1月，新上市的本鋼轉債一路殺跌到73元，100元以下的轉債遍地都是，90元以下的也不少。經過一年時間，可轉債市場發(fā)生明顯變化，新上市的可轉債更是上漲動力十足。

　　一位大V感慨可轉債市場的火熱，他提到，2018年可轉債還是小眾產品，中簽率很高，現(xiàn)在很牛的可轉債在當時是“沒人要的垃圾”，一次申購就中14張，根本不存在申購不上的情況。上市后50%的可轉債破發(fā)，平均價格90多元，溢價還很低，100元以下的可轉債買都買不完……如今，不僅百元以下的可轉債“芳蹤難覓”，新上市的可轉債也屢屢被爆炒。數(shù)據(jù)顯示，去年12月以來，新上市可轉債15只，首日平均漲幅超過40%。

　　那么，可轉債市場收益到底如何？以亞藥轉債為例，去年1月12日的票面價格為66.6元，今年1月17日價格漲到了103.5元，一年漲幅達到55%；而本鋼轉債今年1月17日價格已經漲到121元，一年漲幅達到65%。

　　可轉債市場的火熱，也吸引了投資者的關注。今年第一周發(fā)行的兩只可轉債，網(wǎng)上打新參與戶數(shù)雙雙超過1100萬戶。

　　市場波動或將加大

　　為什么可轉債市場表現(xiàn)如此強勁？業(yè)內人士分析認為，主要由多個方面原因促成。

　　“去年，以中證1000為代表的中小市值股票走出了上漲行情，隨著正股股價上漲，進一步抬升了轉債價格的上行�！币患胰�商投顧表示。隨著純債收益率下降，降低了可轉債投資的機會成本，也促使投資者不斷買入。此外，這里還有銀行理財資金的“功勞”。資管新規(guī)大背景下，銀行理財加速凈值化轉型，部分理財資金涌入固收+市場，帶動新增資金進入轉債市場，進一步推升整個市場的溢價率。

　　那么可轉債市場的火熱在2022年還能持續(xù)嗎，個人投資者現(xiàn)在適合上車嗎？“個人認為現(xiàn)在可轉債最大的問題是估值較高，平均溢價率也接近歷史新高，在我看來并不適合重倉介入�！鄙鲜鋈�商投顧說。另一位資深可轉債投資者也表達了類似觀點，他提到，“圈內較知名的投資人已經在去年開始減倉，在配置上也偏防御�！�

　　“100元以下的轉債被‘消滅’，意味著目前整個可轉債市場的估值偏高�！鄙鲜鋈�商投顧表示，自2021年12月以來，轉債市場一直位于高估值水平范疇，對于轉債的市場彈性存在較大影響。可轉債交易不設置漲跌幅限制，因此交易價格波動可能會非常大，稍有不慎就會成為“追漲殺跌”的犧牲品，在標的選擇上應注意均衡配置，防范估值風險。

　　也有機構認為，目前可轉債市場還有部分機會。中信證券提到，可轉債市場的核心驅動力仍舊回歸正股，權益市場并不缺乏機會，可轉債市場積極可為。年初可以進一步增加對反轉行業(yè)的布局，獲取更為確定性的收益。

　　華商基金張永志表示，對于2022年轉債投資的持有人來說，轉債市場可能將會波動加大，個券的分化更為明顯，適當控制倉位，放平心態(tài)，長期持有，可能是更好的選擇。

　　“建議普通投資者在轉債價格較低時配置可轉債產品�！比A寶基金李棟梁也稱，可轉債目前仍然是一個偏小眾的市場，但隨著轉債市場擴容，市場關注度也在逐步提高，“固收+”產品對轉債的關注度也在逐步升溫，普通投資者配置該類資產仍要做好長期投資和價值投資。

　　關注可轉債強贖時間

　　行內人士提醒，面對火熱的可轉債市場，投資者也要提高警惕，其中強制贖回時間需要重點關注。

　　據(jù)介紹，可轉債強制贖回是指在本次發(fā)行的可轉債轉股期內，達到一定條件后，公司有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。

　　1月9日晚間，濱化股份發(fā)布“濱化轉債”贖回的第六次提示性公告。公告顯示，本次贖回對象為1月10日收市后在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司登記在冊的“濱化轉債”的全部持有人，贖回價格為100.378元/張(債券面值及當期應計利息)。

　　這意味著，1月10日截至收盤濱化轉債價格為169.20元/張，如果當日收市前仍未賣出或轉股，會導致被強制贖回，直接虧損超40%。

　　另外，鈞達轉債已確定觸及贖回條款，根據(jù)鈞達股份1月11日發(fā)布的公告，其贖回登記日為1月27日；停止交易和轉股日為1月28日。截至17日收盤，鈞達轉債最新價格為398.373元/張，可該轉債的贖回價格為100.21元/張。若投資者在強制贖回日前及時贖回，其盈利或可近300%。

　　正元智慧、新天藥業(yè)近期也發(fā)布公告，稱若在未來觸發(fā)相關贖回條款，則會進行相應的贖回。

　　惠州日報記者劉乙端